La delusione del petrolio

La caduta del prezzo del petrolio sembra avere effetti di spinta attenuati per le economie importatrici. Essa si verifica in condizioni di trappola della liquidità, con bassa inflazione e tassi di interesse al limite minimo. Ciò comporta effetti avversi (ostacolando la discesa dei tassi di interesse reali) che in parte compensano quelli favorevoli del miglioramento delle ragioni di scambio. Le economie europee hanno bisogno di inflazione; impulsi che spingono in direzione opposta rischiano di allontanare il superamento della fase depressa degli ultimi anni. Inoltre, le necessità di deleveraging delle economie produttrici di greggio accentuano gli effetti di rallentamento del quadro mondiale.