Monnaie et inflation : quelques leçons de l'expérience américaine des dix dernières années

La concurrence est-elle toujours un frein à la hausse des prix ?La manipulation de la masse monétaire, à: supposer qu'elle soit possible, suffît-elle à juguler l'inflation ?Comment peuvent coexister hausses de prix, et stagnation de la production ?Les comportements individuels sont-ils responsables de l'accélération de l'inflation?..Combinant théorie et données empiriques, l'article présenté ci-après s'efforce d'apporter des éléments de réponse à ces questions dont l'actualité est évidente.A partir des observations faites aux USA' depuis une dizaine d'années, l'auteur propose une interprétation de l'enchaînement inflationniste en distinguant deux ensembles de phénomènes : d'un côté les changements dans les conditions de production et de l'autre- les comportements des agents.Les premiers, qualifiés de conditions structurelles de l'inflation, se traduisent principalement par une pénurie de capitahpour les équipements nouveaux et umdisfonctionnement des marchés financiers.Les seconds soulignent le rôle des structures d'endettement instables et des anticipations de chacun sur l'accélération des hausses de prix.En recherchant l'interaction de ces deux ordres de phénomènes et en tenant compte du jeu réelde la monnaie, on peut comprendre à la fois la persistance tendancielle de l'inflation et ses amples fluctuations conjoncturelles.